欧元/美元（EUR/USD）：反弹回升之后的暂停
● 上一周，60%的分析师在之前的预测中，都选择了中立立场，而事实证明，他们是绝对正确的。欧元/美元在这一周里都表现得很平静，有时甚至都让人觉得无聊，汇价一直在1.0600-1.0690这个狭窄通道内沿着1.0650水平来回波动。市场参与者正从前几日的走势反弹中恢复，美元的多头们在计算利率，而空头们在“舔舐伤口”。美元兑欧元/英镑、澳大利亚元、新西兰元涨到了五个月来的新高，同时美元/日元再次创下了34年来的价格记录，DXY美元指数攀升至106.42。
来自美国的宏观经济数据无疑是通胀性的，从3月8日的就业报告开始喊声影响。非农就业人口超过预期为27.5万，前值22.9万、预期值19.8万，使得美元走高。另一个推动因素是4月10日新出炉的美国通胀数据，其显示美国消费者价格指数（CPI）增长3.5%，为六个月来最高水平，这也打消了人们对6月份降息的预期，导致美元指数飙升。
● 上周的宏观经济数字，只是强化了美国经济强劲和劳动力市场紧张的印象。初次申领失业救济金人数仍处于相对较低的水平21.2万，制造业活动指标达到两年来最高水平。4月15日公布的零售业销售数据，几乎是预期值0.4%的两倍，实际环比增长0.7%，继2月份增长0.9%之后，同比增长4.0%。这些数据表明，无论是制造商还是消费者，都很好的适应了高利率。就业和收入水平足够高，也提高了物价上涨的可能性。
● 在这种情况，美联储没有理由开始6月份的货币宽松周期，尤其因为通货膨胀仍远未达到2.0%的目标。目前，市场人士预期9月份将进行第一次25个基点的降息，然后在年底再进行一次。这些预测，在纽约联邦储备银行行长约翰 威廉姆斯（John Williams）那里得到了证实，他指出，最新公布的通胀数据令人失望，没有迫切的理由需要采取降息举措。因此，美国国债收益率和美元纷纷上涨，同时标普500、道指、纳指则在下跌。
● 4月18日，欧洲央行副行长兼法国银行行长Francois Villeroy de Galhau证实，如果不出现重大意外的话，欧洲央行可能会在6月份降息，甚至是像澳大利亚央行行长霍尔兹曼（Robert Holzmann）这样的鹰派人物，也对这样的鸽派预测表示认同，在此之后，欧元/美元多头们力图从1.0690水平使汇价反弹的尝试，被叫停。
● 本次五日交易期，欧元兑美元报收1.0656。基本面指标仍倾向于美元，尽管汇价将出现上行修正的可能性不能被排除，但形成实质性或长期的发展趋势也不太可能。对于近期的前景，截至4月19日晚间，80%的专家预计美元将进一步走强，其余20%的人预计将出现上行反弹。日线（D1）图上趋势指标之中，90%指标呈红色，10%呈绿色。全部振荡指标呈红色，虽然其中有15%正处于超卖区。该货币对距离最近的支撑位是在1.0600-1.0620，接下来依次是1.0560、1.0495-1.0515和1.0450，再进一步是1.0375、1.0255、1.0130和1.0000。阻力位区域是在1.0680-1.0695、1.0725、1.0795-1.0800，继续上升是1.0865、1.0895-1.0925、1.0965-1.0980和1.1015，再高达到1.1050和1.1100-1.1140。
● 未来一周，可谓是充满初步数据的一周。4月23日星期二，来自德国、欧元区及美国各经济部门的初步商业活动数据（PMI），将公布。4月25日星期四，将公布美国2024年第一季度GDP初步数据。在此之后，将公布传统数据初次申领失业救济金人数，以及4月26日的美国个人消费支出数据。
英镑/美元（GBP/USD）：消费者价格指数数据（CPI）令英国央行感到失望
● 上周英国的宏观经济统计数据，表现并不乐观。失业率出人意料地从预期的4.0%上升至4.2%。失业救济金申领人数从4.1K飙升至10.9K，尽管明显低于市场预期的17.2K。
● 更大的惊喜，来自4月17日星期三公布的通货膨胀指标。一般通货膨胀率（CPI）从3.4%同比下降至3.2%，而核心通胀从4.5%下降至4.2%，而不是市场预期的4.1%。月度CPI仍保持在0.6%。食品价格意外高涨以及环比大幅上涨至3.8%的居住成本，助长了通货膨胀的意外。书籍和电子游戏等波动较大的商品，价格也大幅上涨；图书价格出现了有史以来最大的月度增长，达到4.9%，而电子游戏的价格增长了2.3%。
“总的来说，这并不是英国央行希望看到的，”道明证券的分析师评论道。很快，英国央行行长贝利（Andrew Bailey）便打消了公众的疑虑，他表示，“目前通胀几乎2月份水平持平，我预计下个月的数据将大幅下降。”他还提到，油价上涨没有预期得那么猛烈，中东冲突带来的影响也没有人们所担忧的那么严重。
● 事实上，受燃油成本严重影响的机票价格仅环比上涨了0.1%。考虑到今天复活节将提前，这种增长似乎也是相当温和的。然而，英国央行货币政策委员会成员梅根 格林（Megan Greene）对能源价格和其他供应冲击在未来对通胀预期可能产生的影响，表示担忧。
记得一周前，梅根 格林在其《金融时报》的专栏中曾表示，英国的通胀风险仍远高于美元，并且“市场在有关（英镑）降息的预期上出现错误”。她当时写道，“市场已经开始相信，美联储不会那么快开始降低利率。在我看来，预计英国也不会很快降息。”此番言论过后，跟美元利率一样，市场预计英国央行今年的降息也不会超过两次，而每次25个基点。
● 上周，英镑/美元开盘价1.2448，收盘价1.2370，未能突破关键水平线1.2500。对于这个货币对未来的走势，分析师们存在分歧：80%的人预计汇价将进一步下跌，同时20%的人预计将出现反弹。日线（D1）图上全体趋势指标和振荡指标均指向上行趋势，尽管其中有1/3指标已显示出超卖条件。当汇价出现进一步下跌时，支撑位位于1.2330、1.2185-1.2210、1.2110、1.2035-1.2070、1.1960和1.1840。当出现上涨时，将在1.2425、1.2515、1.2575-1.2610、1.2695-1.2710、1.2755-1.2775、1.2800-1.2820和1.2885-1.2900，遇到阻力。
● 在即将到来的一周里，我们将在4月23日星期二看到，几乎与德国和欧洲同时发布的英国商业活动（PMI）初步数据。预计这一周不会有其他有关英国方面的重要经济数据。
美元/日元（USD/JPY）：越来越高，越来越高……
● 上一周，美元/日元汇价再次创下34年历史新高，达到154.78。上一次出现这个价位，还是在1990年。新加坡联合海外银行（UOB）经济学家表示，价格的波动继续表明美元将进一步走强。他们写道，“只要美元保持在153.75这个强力支撑位以上水平，汇价的上行风险就一直存在，”“如果价格突破了155.00，那焦点将移至155.50”。与此同时，荷兰合作银行的策略师认为，若汇价达到155.00，可能会大大增加日本财务省为保护日元进一步疲软而采取货币干预措施的风险。根据路透社一项公开调研的结果，几乎所有（91%）受访者都认为东京将在某个时刻采取干预行动以阻止日元进一步下跌。21位经济学家中，有16人预计当美元/日元达到155.00时，将受到干预。其余专家则预计当价格达到156.00（2人）、157.00（1人）、158.00（2人）时，政府将采取干预行动。
● 日元的走强，可能涉及日本央行采取货币收紧政策，该央行计划于4月26日星期五举行下届会议。在3月19日召开的上届会议上，日本监管部门采取了前所未有的举措，将日元利率从-0.1%上调至+0.1%，为17年来首次上调。日本央行理事会成员Asahi Noguchi表示，与全球其他央行近期的紧缩政策相比，未来的加息速度可能会慢得多。他指出，正利率周期需要很长一段时间才能牢固确立，这使得今年央行是否还会再次进行加息变得不确定。
● 路透社的一项民调显示，没有任何经济学家预计6月底前日本央行会进行加息。不过，61位参与调研的专家中，有21人认为加息可能发生在第三季度，而55人当中有17人预计第四季度会加息。在36位经济学家当中，19%认为7月份进行加息是可能的，而10月份是加息最有可能发生的时段，大约有36%的专家如此预计。相比之下，31%的人认为日本央行可能会在2025年或更晚采取行动。
● 本周美元兑日元报收154.63。荷兰合作银行专家目前认为，在中东紧张局势不断升级的情况下，美元受到对避风资产需求的支持。伊朗与以色列之间的缓和，可能会有助于缓和美元的上涨。令人惊讶的是，专家们对这个货币对的预测中值，竟与前面提到的两个货币对的一致：80%的分析师预计汇价将进一步走软（这个货币对的下跌趋势表明美元的走强），而20%的人预计会出现反弹。日线（D1）图上全部趋势指标和振荡指标均指向趋势上行，其中50%指出已处于超买区。距离最近的支撑位是在154.30区域，进一步的支撑是在153.90、153.50、152.75、151.55-151.75、150.80-151.15、149.70-150.00、148.40、147.30-147.60和146.50。在汇价近期不断创下新高的情况下，要确定阻力位仍是件具有挑战性的事情，而距离最近的阻力位是在154.75-155.00，接下来是156.25。其他基准水平还包括1990年6月份创下的月度高点155.80，以及1990年4月份的高点水平160.30。
● 除了前面提到的日本央行会议外，东京地区的消费者通胀数据也将于4月26日星期五公布。预计下一周，不会有其他与日本经济有关的重要事件。
加密货币：中国的比特币ETF会点燃市场吗？
● 这份分析，是在“Hour X”，也就是计划于4月20日星期六进行的减半事件发生前，刚刚准备好的。我们将详细介绍下周市场对这一重要事件所做出的反应。与此同时，让我们将注意力集中在导致这些结果的事件上。
在减半之前的几天里，第一大加密货币比特币并没有让投资者感到快乐。从4月8日开始，比特币价格一直处于下行轨迹。其一周跌幅是比特币过去8个月以来最大跌幅，以美元来计算，这是自2022年11月FTX交易所崩盘以来最大的降幅。跟着比特币，其他这样替代币也一起暴跌，价值缩水约三分之一。4月17日，BTC/USD的局部谷值为59,640美元左右。当时，风险投资公司CMCC Crest联合创始人兼分析师威廉 Woo警示称，如果比特币的价格跌破短期持有者的支撑位水平58,900枚，那市场可能会进入一个熊市阶段。然而，这种情况并没有发生，比特币价格又回到了62,000美元区域。
● CryptoQuant的分析师认为，最近发生的暴跌对于将交易员未实现利润重置为零是有必要的——这是一个牛市见底的典型信号。威廉 Woo表示，“目前的看跌情绪，实际上是一个牛势信号，”并且下一个会发生重大空头清算的水平是在71,000-75,000美元之间。知名交易员RektCapital向投资者保证，减半前价格出现下跌是一种正常趋势。“没有必要感到恐慌，因为这种下跌在所有周期中都曾发生过。不要认为这一次会有什么不同，”他强调说。
● 不过，关于近期的价格下跌，还有其他的理论。一种是比特币的这次下跌，是受益于中东冲突升级和伊朗和以色列袭击。Galaxy Digital的首席执行官迈克 诺沃格拉兹（Mike Novogratz）推测，如果这些地区冲突平息，比特币可能会再创新高。在这种情况下，他力劝世界各国领导人控制局势，防止包括加密货币在内的所有金融资产价格的进一步下跌。
相比之下，MicroStrategy公司总裁迈克尔 塞勒（Michael Saylor）认为，地缘政治紧张局势实际上有益于比特币，他表示，“混乱对比特币有利。”从逻辑上将，这是有道理的：加密货币是为了应对2008年经济危机而诞生的，使它成为动荡时期资产保全的另一种手段（请注意，在MicroStrategy的资产负债表中，有比特币205,000枚，该公司是比特币最大公开持有者，自然对其价格的上涨感兴趣）。
● OpenAI的ChatGPT也没有忽视国际局势的影响。这款人工智能认为，如果伊朗和以色列之间的危机加剧，比特币的价格只会小幅下降，这将是一种短期反应。更严重的影响可能出现在股票等资产上。但比特币有望迅速回升。跟迈克尔 塞勒一样，ChatGPT也预计，随着投资者寻找避风资产，比特币最初的下跌之后将出现牛势回弹，可能会使“数字黄金”上涨至75,000美元的历史新高。如果中东局势升级变得旷日持久，并导致一系列小的冲突，那ChatGPT预计比特币价格的波动范围会扩大：随着最初的下跌，达到55,000美元，会后飙升至80,000美元。
● 值得注意的是，人们对BTC/USD下跌的讨论是在美元显著走强的背景下发生的。这不仅仅是因为美元在地缘政治紧张局势中起到的避风资产作用，还因为市场关于美联储采取货币宽松政策时间的预期有所推迟。在4月10日通胀数据公布之后，市场人士决定，美联储的首次降息不会在6月份进行，而是9月份，从而使得DXY美元指数大幅飙升。一个货币对当中，如果一种资产走强势必会导致另一个资产走软：杠杆原理是无可辩驳的。
● 现在，我们来简单谈一谈减半之后，等待着比特币的将是什么。今年，75%的投资流入，是由美国新推出的比特币现货ETF所提供。它们的总余额目前为125亿美元，其中美国占全球交易所交易加密货币基金流入量的95%。人们对ETF有着如此浓厚的兴趣，以至于贝莱德（BlackBock）成为了历史上增长最快基金。
CryptoQuant的分析师表示，按照目前的速度，交易所内比特币的储备只能维持几个月。可用交易所总储备就已减少了80万枚比特币，达到两年观察期历史最低水平。截至4月16日，这一数字约为200万枚BTC。假设比特币现货ETF的日流入两约为5亿美元，以当前价格计，相当于约8,025枚比特币，那么这些储备只需要九个月就可以彻底耗尽。
使用展示资产的使用与储备之间关系的Stock-to-Flow（S2F）模型计算的结果显示，比特币S2F系数将达到112点，这几乎是黄金S2F系数（60点）的两倍，这表明到2025年1月比特币将成为比最受欢迎贵金属更为稀缺的商品。
● 在这种情况下，另一个新的强大推动力可能会出现。继美国之后，中国的现货ETF也可能向加密货币提供相同的投资流入。根据彭博社的内部消息，香港证券交易委员会可能在未来几天内就发行这种基金做出利好决定。ARK Invest公司的首席执行官凯西 伍德（Cathy Wood），还有作家罗伯特清崎，都预计到2030年以前比特币的价格将达到每枚230万美元。
● 截至4月19日星期五晚间，BTC/USD成交价在64,150美元左右。加密货币市场总市值为2.32万亿美元，较一周前的2.44万亿美元有所下降。加密货币恐惧&贪婪指数已从79点降至66点，从“极度贪婪”区移至“贪婪”区。
● 最后，再给收藏者带来一些有趣的消息。据透露，矿工们已经开始为当前减半过后，挖到第一个“史诗级”satoshi的“狩猎”做着大量准备。无论谁挖到，都可能会收获一大笔钱，因为这种“收藏级”数字硬币的估算价值，可能会高达数千万美元。大约在两年前，第一大加密货币区块链上Ordinals协议的创立者Casey Rodarmor开发了一款用于对单个sat按稀有性进行归类的系统。随着“inscriptions”的推出，对小部分比特币类似于不可替代代币（NFTs）的计量和售卖成为可能。Rodarmor的规模各不相同，从每个区块中第一个“不寻常”的satoshi，到“神话般”的，即区块链历史上第一个的satoshi。其中稀缺度最高等级的，是“史诗级”Satoshi，挖掘于每次减半后的第一个区块。收藏者对这类资产的估价可能会高达5000万美元（请记住，1 satoshi是1比特币的一亿分之一（0.00000001），以当前比特币的价格计算，一枚普通的、非收藏级别的sat的价格仅为0.00064美元）。
NordFX分析团队
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